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投資想賺錢,看看巴菲特是怎麼做的

长江行者 2018-03-14 檢舉

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巴菲特說,最好的生意是那些長期而言,無需更多大規模的資本投入,卻能保持穩定高回報率的公司。在他心目中,可口可樂是對這個標準的完美詮釋。

正文

1988 年秋天,可口可樂總裁唐納德 · 基奧發現有人在巨量買入公司的股票。經歷了 1987 年股市崩盤,可口可樂的股價較之崩盤前的高價低 25%。但股價已經觸及地板價,因為 " 一些神秘的買家通過大宗交易吃貨。" 當基奧發現所有這些買單均來自中西部的經紀商時,他突然想到了他的朋友沃倫 · 巴菲特,並決定打個電話給他。

" 你好,沃倫," 基奧開始說," 你不是恰好正在買入可口可樂吧?" 巴菲特頓了一下,然後說:" 巧得很,我正在買入。但是如果你能在我發表聲明之前保持沉默,我將非常感激。" 如果巴菲特買入可口可樂股票的消息走漏,人們將會蜂擁而進,最終推高股價,那伯克希爾的入貨目標就可能無法完成。

1989 年春天,伯克希爾的股東們獲悉巴菲特動用 10.2 億美元購買可口可樂的股票,占到可口可樂公司股本的 7%,也是伯克希爾投資組合的三分之一。這是時至今日,伯克希爾最大的單筆投資,令華爾街都撓頭。

對這家賣汽水的百年老店,巴菲特的出價是 5 倍市淨率和超過 15 倍的市盈率,均較市場有溢價。

奧馬哈的先知到底看到了什麼別人沒有看見的東西?

可口可樂是世界上最大的飲料公司,在全世界 200 多個國家銷售超過 500 種充氣和不充氣飲料。在這 500 個品種裡,有 15 個品牌估值超過 10 億美元,包括可口可樂、健怡可樂、芬達、雪碧、維他命水、動樂、美汁源、簡易、喬治亞、戴爾山谷。

巴菲特與可口可樂的關係,可以回溯到他的童年時代,他 5 歲時第一次喝到可口可樂。不久之後,他就開始顯現出企業家精神,他花 25 美分批發來六罐可樂,然後以 5 美分一個的價錢賣出去。

在接下來的 50 年裡,雖然他目睹了可口可樂非凡的成長,卻沒有買,取而代之的是,他買了紡織廠、百貨公司、農場設備製造商。即便在 1986 年,當可口可樂公司的櫻桃可樂,被伯克希爾公司選為年會的正式官方飲料時,巴菲特還是一股可口可樂都沒買。直到兩年之後,1988 年的夏天,巴菲特開始買入。

準則:簡單易懂

可口可樂的生意相當簡單,公司購買大宗原材料,然後根據配方生產濃縮原漿,賣給裝瓶商,再由他們將濃縮原漿與其他成分合成成品。裝瓶商將成品賣給零售商,包括小商鋪、超市、自動販售機。公司也面向餐館和速食連鎖店提供軟飲料,在那裡,它們被分裝在杯子和玻璃瓶裡賣給顧客。

準則:持續的經營歷史

沒有哪家公司能與可口可樂的持續運營歷史相提並論,創立於 1886 年的可口可樂只賣一種產品,大約 130 年後的今天,可口可樂仍然賣著同樣的飲料,輔以少許其他產品。重大的不同在於,公司的規模和覆蓋的地域版圖,早已不可同日而語。

進入 20 世紀之時,公司雇傭了 10 名推銷人員跑遍全美,那時一年銷售 116492 加侖的糖漿,銷售金額達到 148000 美元。成立 50 年之後,公司年銷售 2 億件軟飲料(銷售單位從以加侖計變為以件計)。

巴菲特說:"很難找到一個公司能與可口可樂相比較,有十年的記錄、銷售不變的產品。"

今天,可口可樂公司是世界上最大的飲料、即溶咖啡、果汁、果汁飲料提供商,每天售出 17 億份。

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來源:www.myzaker.com
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